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交通运输行业周报:BDI季节性反弹开始

时间:2017-02-18    机构:兴业证券

投资要点

近期重点报告及纪要。《东南沿海高铁提价,运价市场化更进一步》,《春运旺季效应明显,国际投放持续分化——1月航空数据点评》,快递1月数据点评,深圳机场、上海机场1月数据点评,上海机场业绩快报点评本周行情回溯。本周A股维持上涨走势,上证指数小幅上涨0.17%,交通运输板块跌0.86%,板块总体表现优于上证指数,港口板块涨幅较大,湖南投资(000548)、珠海港、欧浦智网、上港集团及锦江投资涨幅居前。

本周要闻简评。媒体报道,《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》(征求意见稿)提出7月底之前,天津港不再转运煤炭,转由张唐铁路经唐山港转运;9月底前,天津和河北所有集疏港煤炭一律由铁路运输,禁止柴油火车运输集疏港煤炭。目前征求意见稿只是初步方案,内容尚未有定论,描述也比较混乱。假设最终的定论是禁止通过公路运煤到天津港,那么约4000-5000万吨的煤炭或将通过铁路分流至周边港口,上市公司大秦铁路、唐山港(主要经营京唐港区)将从中获益。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于741点,周涨5.6%;油运VLCCTD3TCE收于35207美元/天,周跌5.9%。集运SCFI收于830点,周跌6.3%,其中欧线运价858美元/TEU,周跌6%,美西线运价1771美元/FEU,周跌9.8%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量1054万人次,同比增长5.9%,环比-3.0%;收入客公里174.42亿客公里,同比增长11.9%,环比-3.6%;客座率78.1%,同比-5.1PT,环比-1.0PT;平均票价942元,同比-20.9%,环比-14.9%。

本周观点:(1)看好2017年航运业复苏,当前干散货和集运子行业正处于复苏的前夜,需求企稳叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是2017年运价向上弹性放大的重要条件,结构性的复苏已经启动,核心标的:中远海特、中远海控;(2)17年快递增速下滑,但高增长特征依然明显,且龙头公司的集中度及壁垒将明显提升,当前估值已经回落,建议布局PE20倍左右、预期差较大的申通快递,(3)上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,但需求空间巨大,未来随着时刻的释放以及机场商业的开发,枢纽机场价值空间依然很大,强烈建议当前位置买入白云机场;(4)17年央企改革将继续推进,看好铁路改革标的广深铁路和铁龙物流,看好央企改革龙头中储股份在股权多元化方面的进一步的行动;(5)转型个股推荐富临运业,看好公司作为行业整合龙头以及新产业发展产生的估值溢价;推荐天海投资,看好公司并购世界500强英迈国际后的资本运作和创新发展空间。

本周推荐组合:中远海控、广深铁路、申通快递、中储股份、白云机场风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败